当火与风在电力版图上角力,投资与风控也在同一张账单上较量。以华能国际(600011)为案例,可见杠杆既是放大收益的放大镜,也是放大风险的放大镜。支持者指出,适度负债可推动清洁能源、并购与技术改造,进而提升长期价值;怀疑者则提醒,周期性电价与碳价波动,会让高杠杆在下行期迅速侵蚀现金流。基于此,杠杆操作指南应坚持流动性优先、期限匹配与分步释放资本三原则。选择原则上,优先选择资产可抵押、现金流稳定的项目,同时考虑可再生能源并网与碳中和政策的长期驱动力(见华能国际2023年年报;国家能源局统计)[华能
作者:林舟思发布时间:2025-08-18 09:06:38